孙串蔽
2019-06-12 09:10:00

N EW YORK(美联社) - 也许中间孩子真的应该是最喜欢的。

就像家庭有时会忽视中间孩子一样,投资者往往会关注最小和最大的股票。 中型股票共同基金经理表示他们多年来经历过中间儿童综合症:小型股是年轻的公司,提供了大幅增长的快感,而大型股公司拥有完善的品牌和可以更可靠。

但它是中间产品,在上一代产品中取得了最好的效果,至少在涉及到库存方面。 管理人员说,这是因为中型企业的股票可以提供大型和小型股票的最佳属性。 投资者现在注意到强劲表现,他们去年向中型股票基金投入的资金比大型或小型股基金都多。 根据晨星公司的数据,这一趋势在今年年初被削弱,但中型股票基金上个月再次吸引了最多的资金。

“这确实代表了最佳点,”摩根大通资产管理公司客户投资组合经理玛丽安娜康纳利说。 “与小型公司不同,这些公司经验丰富,而且波动性不大。与大型公司不同,它们有很大的增长空间。”

不同的指数因中型企业的定义而异,但它们的市场价值通常接近40亿美元,而不是苹果的4670亿美元。

标准普尔400中型股指数中最大的股票包括88亿美元的Advance Auto Parts和95亿美元的Church&Dwight,后者销售Arm&Hammer小苏打和特洛伊安全套。 罗素中型股指数包括大型公司,如达美航空285亿美元。 大型标准普尔500指数中的平均公司价值为354亿美元。

在过去20年中,标准普尔400指数的中型股每年回报率为12.4%,其中包括股息。 这比标准普尔600小型股指数的年回报率11.2%和大型标准普尔500指数的年回报率9.5%高。

投资者可能已经在不知情的情况下拥有中型股,特别是如果他们拥有广泛的股票基金。 例如,最大的基金Vanguard的股票市场指数基金拥有各种规模的股票,以试图匹配整个市场的表现。 一些致力于大盘股的基金,也“下跌”并拥有中型股,而一些小型股票基金“达到”。

可以肯定的是,中型股票的日益普及有助于使它们比以往更加昂贵。 标准普尔400指数中的股票交易价格为过去12个月每股收益的19.7倍。 这远远高于过去十年16.4的指数平均市盈率。 基金经理同意中型股不再便宜 - 标准普尔400指数的市盈率在金融危机期间接近8,但他们表示仍有可能获得更多收益。

他们引用的属性包括:

- 比大公司增长的收入更高。

FactSet表示,大公司正处于相对糟糕的收益季节之中:分析师表示,标准普尔500指数成份股公司第一季度的利润较去年同期下降1.4%。

对于中型股而言,情况更为明朗。 分析师预测增长率为1.7%,华尔街预计只要经济持续改善,这一趋势将持续下去。 Bryant VanCronkhite表示,中型企业更容易找到能为其底线做出有意义贡献的新产品或市场。 他是Wells Fargo Advantage Special Mid Cap Value基金的投资组合经理。

“当你是一家价值500亿美元,价值600亿美元的公司时,这很难成长,”他说。 大公司可以购买其他业务来推动增长。 但VanCronkhite表示,他们需要购买一家足够大的公司来大幅增加收入,大型交易会带来更多风险。

- 比大型股票更多的国内焦点。

美国经济的增长并不像许多人想的那么强劲,但它仍然比许多其他国家的增长更好。 当国际货币基金组织上月表示预计全球经济增长将在2014年和2015年加速时,它将美国列为主要原因。

摩根大通的康奈利表示,这对中型企业来说非常重要,因为他们从美国获得的收入往往大于大型企业。 她指向金融部门。 大型银行在世界各地开展业务,而中型区域银行则倾向于关注本国地区的贷款和存款。

- 不像小型股票那样昂贵。

中型股相对于其盈利而言看起来很昂贵,但小盘股看起来更为如此。 标准普尔400指数的交易价格为过去12个月每股收益的19.7倍,低于小盘股指数的20.6。

与中型股相比,小盘股目前相对于其10年历史而言也更为昂贵。

- 比小型股票更轻松的一些人。

在市场低迷时期,中型股的跌幅略小于小盘股。 在2007年12月大萧条开始后,标准普尔400中型股指数在市场触底时下跌了53%。 这比小盘股54.4%的跌幅更为温和。

上一次市场下跌至少10% - 交易员称之为“修正” - 中型股下跌24.6%。 那是在2011年7月至10月期间,当时担心欧洲债务危机和美国信用评级下调。 标准普尔600小型股指数同期下跌25.5%。